E & Ps به نظر می رسد که تولید روغن هجینگ بسیار دورتر از قبل است

[ad_1]

حفاظت از پوشش برای بسیاری از تولیدکنندگان نفت و گاز یک فعالیت اصلی است و برخی از تولیدکنندگان نفت خام دورتر از آنچه در تاریخ اخیر داشته اند ، تولید نفت خام خود را پوشش می دهند.

نوسانات قیمت در بازارهای نفت و گاز یک واقعیت ماندگار در صنعت انرژی است. قیمت های معاملات آتی NYMEX WTI بیشتر در اوایل سال 2020 به دلیل عدم اطمینان در مورد شیوع ویروس کرونا سقوط کرد. معاملات آتی NYMEX WTI حتی برای یک دوره کوتاه در آوریل 2020 با قیمت های منفی معامله شد ، اما قیمت ها در نیمه دوم سال 2020 صعودی افزایش یافت و در محدوده 40 دلار در هر بشکه قرار گرفت. قیمت گاز طبیعی از سال 2019 همچنان در رکود است و قیمت لحظه ای گاز طبیعی در بیشتر اوایل سال 2020 زیر 2 $ / MMBtu باقی مانده است. با این حال ، قیمت گاز طبیعی در سه ماهه آخر سال 2020 روند صعودی داشته است.


مربوط:

برای جلوگیری از سود سه ماهه اول تولیدکنندگان شیل ایالات متحده ، مانع نفت می شود


در زیر بررسی 30 بزرگترین شرکت عمومی تولید و اکتشاف نفت و گاز و فعالیت های محافظت از آنها است که در پرونده های 10-K 31 دسامبر 2020 نشان داده شده است. همچنین شامل مقایسه با همان نظرسنجی انجام شده در سال قبل است.

بررسی زیر بر اساس آنچه در پرونده های نظارتی فاش شده است ، تا آنجا که ممکن است اطلاعات را ارائه می دهد. قوانین حسابداری GAAP ایالات متحده حداقل اطلاعاتی را که شرکت ها باید در پرونده های خود ارائه دهند ، فراهم می کند تا درک درستی از کاربران داشته باشد:

  • استفاده یک نهاد از پرچین ها
  • نحوه محاسبه پرچین و تولید پرچین در پرونده تشکیل می شود
  • چگونه پرچین ها بر صورت های مالی تأثیر می گذارند

در حالی که قوانین حسابداری از نهادها می خواهد سطح فعالیت مشتق شده واحد تجاری را فاش کنند ، اما در مورد اینکه یک شرکت چه مقدار از اطلاعات مربوط به انواع ابزار ، حجم تولید پرچین و متوسط ​​قیمت پرچین را فاش می کند ، در عمل می تواند واریانس باشد.

چرا پرچین

شرکت های بالادستی دارای اهداف نسبتاً ساده ای هستند که عبارتند از جستجو ، توسعه و استخراج هیدروکربن ها. این فعالیت ها بسیار سرمایه بر است و به مقدار زیادی پول نقد نیاز دارد. شرکتها به جریان نقدی کافی نیاز دارند ، نه تنها برای حمایت از سطحی از هزینه های سرمایه ای و فعالیت های اکتشافی برای اطمینان از ادامه روند نفت و گاز ، بلکه همچنین برای پرداخت بدهی ، پیروی از میثاق های بدهی و حمایت از هزینه های عمومی و اداری. برنامه های تأمین امنیت در شرکت های بالادستی نفت و گاز با هدف اصلی تهیه سطح جریان نقدی برای افزایش احتمال تأمین این نیازها تدوین شده است.

بدون حمایت از یک برنامه م heثر برای پوشش ، جریان های نقدی یک شرکت بالادستی نفت و گاز منوط به نوسان بازار است. یک شرکت بالادستی نفت و گاز بدون پرچین از قیمت های بالاتر بازار بهره مند می شود ، اما با کاهش قیمت بازار زمان بسیار کمی برای واکنش نشان می دهند.

در زیر به شرح درصد شرکت هایی در نظرسنجی که در پایان سال 2020 برای خام ، گاز طبیعی یا NGL ، پرچین حفظ می کنند ، می پردازیم. مطابق با سالهای گذشته ، اکثر تولیدکنندگان نفت و گاز عمومی برنامه های مصون سازی را حفظ می کنند.

نمودار خطر قیمت کالا 2020 - نظرسنجی فرصت سنجی در آوریل 20212020 مورد انحصار نمودار کالایی - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021

شرکتهایی که پرچین داشتند

27 شرکت از 30 شرکت بالادستی انرژی مورد بررسی ، یا 90٪ ، در 31 دسامبر سال 2020 کتابهای خود را پوشش دادند. این در حالی است که در 31 دسامبر 2019 83٪ افزایش یافته است و با نتایج نظرسنجی سال قبل سازگارتر است. در پایان سال 2020 ، 73٪ از شرکت های مورد بررسی دارای پرچین خام و 73٪ دارای پرچین گاز بودند.

نمودار نظرسنجی Crude Hedge Instrument Types 2020 - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021نمودار نظرسنجی Crude Hedge Instrument 2019 - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021نمودار نظرسنجی NG Hedge Instrument Types 2020 - نظرسنجی فرصت سنجی در آوریل 2021نمودار نظرسنجی NG Hedge Instrument Types 2019 - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021نمودار نظرسنجی Crude Hedge Strategy 2020 - نظرسنجی فرصت سنجی در آوریل 2021نمودار نظرسنجی NG Hedge Strategy 2020 - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021

انواع سازها

سرمایه گذاران باید انواع ابزارهای مورد استفاده را با دقت در نظر بگیرند. همه استراتژی های پوشش دهی برابر ایجاد نشده اند و سطوح مختلفی از محافظت از منفی را ارائه می دهند. در زیر تعداد شرکتهایی که انواع مختلف ابزار را در سبد هجینگ خود دارند ، یادداشت می شود.

برای یک تولید کننده ، مبادله بالاترین میزان محافظت از ضرر را ایجاد می کند. با این حال ، مبادله مشارکت صعودی قیمت را محدود می کند. این باعث می شود تولیدکنندگان از جیب های خریداری شده استفاده کنند ، که می تواند یقه های پرهزینه یا بی هزینه باشد ، که به تولیدکننده امکان می دهد تا در محدوده ای از حرکت قیمت شرکت کند. سایر ابزارهای ذکر شده در نظرسنجی ، مبادله و گزینه های سه جانبه بودند. مبادلات ، اغلب برای افزایش قیمت اعتصاب با اجازه دادن به طرف مقابل برای افزایش حجم یا طولانی کردن مدت قرارداد به صلاحدید خود ، همچنان به عنوان اقلیتی از انواع ابزارهای استفاده شده توسط شرکت های دولتی استفاده می شود.

از بین شرکتهای عمومی نفت و گاز که بررسی شده اند ، مبادله همچنان به عنوان ابزار مورد علاقه برای گاز طبیعی و نفت خام شناخته می شود. یک استراتژی با استفاده از هر دو مبادله و یقه برای هر دو گاز خام و گاز طبیعی معمول بود. انواع ابزارهای مورد استفاده برای گاز به طور کلی با سال قبل مطابقت داشتند. با این حال ، افزایش قابل توجهی در تعداد شرکت های دارای قلاده های گاز طبیعی وجود دارد.

نمودار نظرسنجی Crude Hedge Tenors 2020 - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021نمودار نظرسنجی NG Hedge Tenors 2020 - نظرسنجی فرصت طلبی آوریل 2021

طول پرچین

هنگام اجرای یک برنامه پرچین سازی ، بسیاری از شرکت ها با چالش مواجه می شوند که چه اندازه برای تولید محصولات خود محافظت می کنند. اگر قیمت ها با گذشت زمان افزایش یابد ، تا حد زیادی روند صعودی را رها می کنند. با این حال ، اگر قیمت ها کاهش یابد ، به این شرکت اجازه می دهد طوفان را برای مدت طولانی تر تحمل کند. بر اساس نتایج نظرسنجی ، معمول است که شرکت ها مقداری از دوره 12 ماهه سریع را به نمایندگی از 2021 پوشش دهند. تعداد انگشت شماری از شرکت ها در سال های 2023 و 2024 نفت خام را پوشش دادند. این بسیار طولانی تر از نظرسنجی های سال قبل است که بیشتر شرکت ها فقط در دو سال تولید سریع خام پرچین است. مدت زمان حفاظت از گاز طبیعی در طول سالهایی که اکثر شرکتها در 24 ماه اول و برخی از شرکتها تا سال 2025 هیدینگ نکردند ، تا حد زیادی ثابت مانده است.

سطح قیمت

از آنجا که یک برنامه هجینگ برای افزایش قابل پیش بینی بودن جریان وجوه نقد در نظر گرفته شده است ، سطح قیمتی که شرکت ها در آن رد می شوند اغلب تحت تأثیر بودجه های عملیاتی و انطباق بدهی ها است.

از 27 شرکتی که فاش کردند در پایان سال 2020 روی کتابهای خود پرچین داشته است ، 24 شرکت قیمت متوسط ​​کف خام WTI Cushing ، گاز طبیعی Henry Hub یا هر دو را داده اند. متوسط ​​قیمت مبادله برای نفت خام 44.69 دلار در هر بشکه برای سال 2021 و 43.88 دلار در هر بشکه برای سال 2022 و گاز طبیعی 2.69 دلار / میلی متر بوتو برای سال 2021 و 2.58 دلار برای هر بشکه برای سال 2022 بوده است. برای سال 2021 و 38.69 دلار در هر بشکه برای سال 2022 و گاز طبیعی 2.54 دلار / MMBtu برای سال 2021 و 2.50 دلار / MMBtu برای سال 2022 بود.

پوشش پرچین

مطابق با نظرسنجی سال قبل ، تعداد کمی از شرکت ها میزان تولید پیش بینی شده خود را که در تاریخ 31 دسامبر سال 2020 پوشش داده شده بود اعلام کردند. فقط چهار شرکت درصدی از تولید پیش بینی شده را پوشش داده اند. برای شرکتهایی که این اطلاعات را افشا کردند ، متوسط ​​سطح پرچین نفت خام 80٪ تولید پیش بینی شده 2021 و برای گاز طبیعی 79٪ تولید پیش بینی شده 2021 بود. توجه داشته باشید که این سطوح پرچین شامل پوشش ارائه شده توسط گزینه های سه طرفه است.

به طور خلاصه ، اجرای یک برنامه تامینی موثر می تواند ابزاری باشد که به اطمینان از اطمینان از جریان وجوه نقد کمک می کند و زمان واکنش بیشتری را در صورت سقوط قیمت بازار فراهم می کند. تیم های مدیریتی ترغیب می شوند که گزینه ها و استراتژی های مختلف پوشش ردیابی در دسترس خود را در نظر بگیرند. Opportune LLP اولین شرکت مشاوره و مشاوره مالی اجرای پرچین برای بخش بالادست نفت و گاز است. متخصصان ما درک منحصر به فردی از فرآیندهای پوشش و عملیاتی را ارائه می دهند که به ما امکان می دهد گزینه های متناسب با نیازهای شرکت های بالادست نفت و گاز را در این اوقات ناپایدار ارائه دهیم.


درباره نویسندگان:

شین راندولف به عنوان مدیر عامل در Opportune LLP ، به شرکت ها و م institutionsسسات مالی در آمریکای شمالی ، آمریکای جنوبی ، اروپا و آسیا و اقیانوسیه در درک آنچه ممکن است کمک می کند زیرا آنها با چالش های اجرای برنامه های مدیریت ریسک و اظهارات حسابداری بسیار فنی مقابله می کنند. . او بر مدیریت ریسک ، مشتقات ، غرامت مبتنی بر سهام و پیشنهادات پیچیده خدمات اوراق بهادار Opportune نظارت می کند. وی با کل چرخه زندگی مدیریت ریسک از جمله استراتژی ، اجرا ، انطباق ، ارزیابی و حسابداری پرچین به مشتریان کمک می کند. وی دارای مدرک کارشناسی و کارشناسی ارشد حسابداری از دانشگاه ایالتی اوکلاهما است. او همچنین عضو موسسه حسابداران رسمی آمریکایی است و دارای مجوز اوراق بهادار سری 3 است.

جاش شولت مدیر گروه مشاوره مدیریت ریسک کالا در Opportune LLP است. وی به شرکت ها در تهیه و اجرای برنامه های پیچیده مدیریت ریسک کمک می کند. وی دارای مدرک کارشناسی ریاضیات از دانشگاه تگزاس در آستین و دارای مجوز اوراق بهادار سری 3 است.

جف نیکلسون مشاور ارشد در گزارش گزارش مشتق Opportune LLP است. وی در گزارشگری و تحلیل مشتقات و اوراق بهادار پیچیده به شرکت ها کمک می کند. وی دارای مدرک کارشناسی مدیریت و مدیریت بازرگانی و کارشناسی ارشد امور مالی از دانشگاه کلرادو است.

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>